www.99x17.con

结构性去杠杆，谁的杠杆高就去谁的。我定了两个重点，一个是国有企业，一个是地方政府债，这两个确实有点高。国有企业去杠杆和地方政府去杠杆成了结构性杠杆的重点，国有企业去杠杆，我看了一下，上半年大致上通过两条办法把国有企业新增杠杆已经控制住了，就是新一轮负债已经被控制住了。国务院发了一个严格的文件，所有国有企业负债必须要达到应有标准才行，从央企开始。文件很严格，组织了负债继续上升。

话说狮航和埃航两起惨烈坠机事件，已经导致波音737MAX系列客机全球停飞、臭名远扬、前途几乎陷入绝境。那么，如今为什么说F-35很可能要遭遇波音737MAX那样的惨烈结局呢？实际上，早在上月“环球战略评估中心”就曾摘译了美国国家利益网站3月20日的一篇很有见地的文章，虽然那时美国人写的，当时也并未引发多大关注，但在东瀛F-35坠海后的现如今，我们此有必要重提一下，看看F-35这一身的病到底有多严重。

北京现在就很头疼，基本有价无市。挂牌价格在那里，最后交易时都必须降价。今年3月份以后，我在北京中介机构上了十天班，因为你不能光看统计资料，得体验一下，要观察一下买卖者心态怎么回事。我就发现一套房子总价格在500万，还有流动性，而且绝大部分是刚需。一上千万，流动性就很差了，一上三四千万基本没流动性。

　　笔者认为，腾讯音乐当前225亿美元左右的市值很大程度上是由对其在线音乐业务未来的市场空间想象所撑起的，而这部分的利润将长期承压，不确定性很大，因此当前腾讯音乐的估值较贵，但值得长期关注。　　注：作者在发表此文时，没有腾讯音乐的任何持仓。■

经销商再减593家，其中系列酒经销商减少494家对于此前受关注的经销商取缔问题，半年报进行了进一步的披露。据贵州茅台2018年年报显示，2018年茅台国内经销商共减少607个，其中茅台酒经销商减少437家。根据2019年半年报显示，茅台酒经销商有了进一步减少。报告期内，茅台国内经销商减少593家，其中酱香型系列酒经销商减少494家，酱香型系列酒经销商增加21家。

目前中国经济最大的问题是货币乘数降低，也就是基础货币的扩张能力减弱，主要是商业银行投放贷款的能力和意愿不足，源于企业对资金的需求较弱，企业家很难预判未来投资的收益是否能够覆盖成本，预期相对悲观是最核心的问题。所以市场上，自发性的去杠杆，债务违约和债务减记将更加常态化，商业银行不良贷款会进一步释放。