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贵还是有人买。刘方远每年iPhone新品发布会之后，大家都会讨论它到底值不值得买？今年，问这个问题似乎更有必要。因为，最高配的iPhone售价再度创下历史，达到了12799元。除了这个令人印象深刻的价格，昨天苹果发布的三款新iPhone能让人记住的地方不多。从iPhone XS， iPhone XS Max，以及iPhone XR的命名也能看出来，他们都是去年旗舰机iPhone X的改进延续。

新发力点在哪？第二季度，腾讯网络游戏的营收占比约为34%，去年同期的占比约为46%。不过值得注意的是，腾讯Q2的营收与上一季相比基本持平，Q1的营收占比约为39%，所以游戏收入占比下降的原因主要来自收入的减少，但这部分减少，被广告、支付及数字内容服务收入的增长所抵消。

图表28：业绩优异的小公司与大公司ROE对比来源：Wind，中泰证券研究所图表29：业绩优异的小公司与大公司PE对比来源：Wind，中泰证券研究所4.3金融去杠杆背景下关注现金流在金融去杠杆的大背景下，企业尤其是中小企业的融资难度将持续增大，因此，企业的现金流状况更加值得关注。以市值位于后50%的中小公司为例，2017年其净利润总额增加，但同时净现金流和经营性净现金流均下降，可见这些公司的现金流状况在恶化。

记者采访发现，多数基金公司投研人士认为，区块链涨停潮属于事件驱动下的短期炒作，长期投资时，应在个股选择上过滤由“概念”引发的杂音。“区块链概念股大面积涨停属于短期市场的强烈预期，后期会有所分化。未来，区块链在医疗、食品、教育等民生工程上将会得到快速发展。”格林基金研究部总监石山虎说。

责任编辑：唐婧北上资金昨逆市净买入44.07亿元6月3日，沪指下跌0.30%。值得关注的是，北上资金却呈现出净买入态势。6月3日，北上资金合计成交净买入44.07亿元，其中，沪股通成交净买入39.03亿元；深股通成交净买入5.04亿元。从沪股通、深股通前十大成交活跃股来看，6月3日，共有20只个股现身前十大成交活跃股榜单，16只活跃股处于期间净买入状态，北上资金合计净买入18.34亿元。其中，中国平安（38323.32万元）、伊利股份（26126.98万元）、招商银行（23966.54万元）、兴业银行（21734.13万元）、海螺水泥（16620.75万元）、格力电器（11241.46万元）、民生银行（10276.89万元）和贵州茅台（10025.76万元）等个股北上资金净买入额均在1亿元以上，海康威视、恒瑞医药、五粮液、美的集团、温氏股份、平安银行、中兴通讯、立讯精密等个股当日也得到北上资金的支持。

这与绩差组合的股价走势是吻合的：2010年之后绩差股借壳和并购重组更加活跃，其股价表现也更加突出了。可见，壳价值是绩差小盘公司持续获得估值溢价的根本原因。三、A股确定性溢价：正在进行时近年来，随着A股国际化进程加速和国内金融市场监管趋严，A股的确定性溢价正全面回归。